Alternativ Opplæring Kunsten å tjene penger ved å bruke Alternativstrategier i alle markedsforhold Alternativ Strategier for vellykket handelsverksted handler om å lære kunsten å gjøre fortjeneste ved hjelp av opsjonsstrategier under alle markedsforhold, enten det stiger eller faller. Vårt kurs vil gjøre deg i stand til å forstå alle de viktige kraftbegrepene i alternativanalysen, hjelpe deg med å lære å forstå PCR-diagrammer, valgmargeskjemaer, forstå når og hvor du skal bruke denne strategien og derved handle godt. Vi anbefaler Rs 29900-program som består av en dags Alternativ Strategies klasseromverksted med 1 års abonnement på avansert Option Analysis Software med levende NSE stearinlys datafeed og med tilgang for 1 år til vårt Special TradersCockpit Trainees Forum. Gjennom dette forumet får du full støtte fra trenerne om dine spørsmål, og du får tilgang til å leve tekniske fag og strategier som blir diskutert av våre elevers alumnus, hvorav noen er ekstremt vellykkede og kraftige handelsmenn. Ring oss på 080-39275521 0-8123333977 ELLER send oss en e-post til support AT traderscockpit nå for fullstendig informasjon Vennligst klikk på linkene nedenfor for å lese 950 anmeldelser av kurset skrevet av våre gamle praktikanter på tredjeparts nettsteder: Workshop Anmeldelser 1 Workshop Reviews 2 Workshop Anmeldelser 3 Grunnleggende om valg - ContentWebinar vil bli delt før verkstedet Alternativer Fordeler - Hva er de, Alternativhistorikk Valg Terminologier - Strike, Spot, Utløp, Trening, Intrinsic, Time Value Option Types - Amerikanske, Europeiske, Asiatiske Valgtyper - Putt og Samtaler - ATM, ITM, OTM Alle opplæringene som holdes i Bangalore, er samtidig tilgjengelig for webcast, live og interaktiv, noe som betyr at du vil høre og samhandle med trener realtid gjennom internett som sitter hjemmefra. Vis emner som dekkes av dekket. Seks moduler som dekker A2Z av alternativer Strategier Alternativpriser - Faktorer som påvirker Valg Pris og Mastering Alternativer Grækere - Delta, Gamma, Vega, Theta, Rho Hvordan og når du skal kjøpe og selge nakenvalg Hvordan handle alternativer ved utløp Mastering Alternativer Strategier med over 30 alternativer Trading Strategies - Spreads-VerticalRatio, Bullish, Bearish, Rangebound Breakout, Hedging, Inntekt, hver med forståelse av Oppføringer og utganger Få full forståelse av hvordan og når du skal bruke hvilken strategi og også forskjellige strategier sammenlignes for å forstå hvilken som fungerer bedre. Slik bruker du alternativer for å generere inntekter på porteføljen av aksjefondsbasert portefølje Lær vår proprietære 5-trinns metodikk som du vil kunne velge og anvende riktig alternativstrategi og utføre handel i minutter. Anuraag Saboo er innehaver av Chartered Market Technician Certification (CMT) og PGDM fra Indian Institute of Management (IIM), Bangalore og Electrical and Electronics Engineering fra Indian Institute of Technology (IIT) Chennai. Lær mer Ønsker oss å ringe Alternativer Trading Strategy Guide: Verden av Alternativer Trading Options: Ikke et null-sum spill Med mulig unntak av futures kontrakter, er handel ikke et null-sum spill. Med andre ord, for hver vinner må det ikke være en taper. Derfor, fordi det er så mange forskjellige kombinasjoner og måter som kan sikres mot hverandre, er det ikke fornuftig å se på generelle figurer (for eksempel antall alternativer som utløper verdiløs) og nå konklusjoner om hvor mange som har gjort eller tapt penger. For enkelhet, la oss ta et tilfelle av spredning. Det faktum at en person tjente penger på å kjøpe en sommerfugl, betyr ikke automatisk at noen andre har mistet. I stedet kan personen som solgte sommerfuglen ha handlet ut av stillingen ved å bruke sprekker eller ved å selge individuelle alternativer. For hver person som lenge er en sommerfugl, ringespredning, spredt eller hva som helst, er det ikke nødvendigvis folk som er korte tilsvarende posisjon. Som sådan vil lønnsomheten av sine stillinger nødvendigvis avvike. Kjenn din konkurranse I mange henseender er opsjonshandel et spill av strategi, ikke ulikt konkurransedyktig sport eller sjakk turneringer. Hovedforskjellen er at i handel er det flere spillere og flere agendaer. For å lykkes, er det viktig å ha kunnskap og forståelse for de andre spillerne. Generelt må du få en forståelse for atferdene og motivasjonene til de ulike spillerne. I opsjonsmarkedene faller spillerne inn i fire kategorier: The Exchanges Financial Institution Market Makers Individuelle (Retail) Investorer Det følgende er en kort oversikt over hver gruppe sammen med innsikt i deres handelsmål og strategier. Utvekslingen er en pblace hvor markeds beslutningstakere og handelsmenn samles for å kjøpe og selge aksjer, opsjoner, obligasjoner, futures og andre finansielle instrumenter. Siden 1973 da Chicago Board Options Exchange først begynte trading alternativer, har en rekke andre spillere dukket opp. Først opprettholdte børsene hverandre separate oppføringer og handlet derfor ikke de samme kontraktene. I de senere år har dette endret seg. Nå som BSE og NSE begge disse børsene lister og handler de samme kontraktene, konkurrerer de med hverandre. Likevel, selv om en aksje kan bli notert på flere børser, håndterer en utveksling mesteparten av volumet. Dette vil bli vurdert som den dominerende utvekslingen for det aktuelle alternativet. Konkurransen mellom børsene har vært spesielt verdifull for profesjonelle handelsmenn som har opprettet komplekse dataprogrammer for å overvåke prisavvik mellom børser. Disse uoverensstemmelsene, selv om de er små, kan være ekstraordinært lønnsomme for handelsmenn med evnen og hastigheten til å utnytte. Oftere enn ikke, profesjonelle handelsfolk bruker ganske enkelt flere børser for å få de beste prisene på sin virksomhet. Å avgjøre mellom de to ville være rett og slett et spørsmål om å velge utveksling som gjør mest trading i denne kontrakten. Jo mer volum utvekslingen gjør, jo mer flytende kontrakten. Større likviditet øker sannsynligheten for at handelen vil bli fylt til den beste prisen. Finansinstitusjoner er pbrofessional investment management selskaper som vanligvis faller inn i flere hovedkategorier: fond, hedgefond, forsikringsselskaper, aksjefond. I alle tilfeller styrer disse pengeforvalterne store porteføljer av aksjer, opsjoner og andre finansielle instrumenter. Selv om individuelle strategier er forskjellige, deler institusjonene det samme målet - å overgå markedet. I en veldig reell følelse er deres levebrød avhengig av ytelse fordi de investorer som utgjør et fond, pleier å være en svak gruppe. Når fondet ikke utfører, er investorene ofte raske til å flytte penger på jakt etter høyere avkastning. Hvor individuelle investorer kan være mer tilbøyelige til å handle aksjeopsjoner relatert til bestemte aksjer, bruker fondforvaltere ofte indeksalternativer for å bedre tilnærme sine samlede porteføljer. For eksempel vil et fond som investerer tungt i et bredt spekter av tech aksjer, bruke NSE Nifty Index-opsjoner i stedet for å skille opsjoner for hver aksje i porteføljen. Teoretisk sett vil ytelsen til denne indeksen være relativt nær utførelsen av en delmengde av sammenlignbare high tech-aksjer som fondlederen kan ha i sin portefølje. Markedsførere er handelsmenn på gulvet i børsene som skaper likviditet ved å tilby tosidige markeder. I hver teller holder konkurransen mellom markeds beslutningstakere spredningen mellom budet og tilbudet relativt smalt. Likevel er det spredningen som delvis kompenserer beslutningstakere for risikoen for villig å ta hver side av en handel. For markeds beslutningstakere ville den ideelle situasjonen være å skalpe hver handel. Oftere enn ikke, men markedsførerne ikke dra nytte av en endeløs flyt av perfekt offsetting handler til hodebunn. Som et resultat må de finne andre måter å tjene på. Generelt er det fire handelsteknikker som karakteriserer hvordan ulike markeds beslutningstakere handler alternativer. Enhver eller alle disse teknikkene kan være ansatt av samme markedsfører avhengig av handelsforhold. Daghandlere Premium Selgere Spread Traders Theoretical Traders Daghandlere, på eller utenfor tradingskjermen, har en tendens til å bruke små stillinger for å kapitalisere på intradag markedsbevegelse. Siden deres mål ikke er å holde posisjon i lengre perioder, sikrer daghandlere generelt ikke alternativer med den underliggende aksjen. Samtidig har de en tendens til å være mindre opptatt av delta-, gamma - og andre svært analytiske aspekter av opsjonsprising. Som navnet tilsier, har premiehandlere en tendens til å fokusere sin innsats ved å selge høye prisalternativer og dra nytte av tidsforsinkelsesfaktoren ved å kjøpe dem senere til en lavere pris. Denne strategien fungerer bra i fravær av store, uventede prissvingninger, men kan være ekstremt risikabelt når flyktighet skyrockets. I likhet med andre beslutningstakere kommer spredtehandlere til å ende opp med store posisjoner, men de kommer dit ved å fokusere på spredninger. På denne måten vil selv de største stillingene være noe naturlig sikret. Spread handelsfolk bruker en rekke strategier å kjøpe bestemte alternativer og selge andre for å kompensere for risikoen. Noen av disse strategiene som reverseringer, konverteringer og bokser brukes primært av gulvhandlere fordi de utnytter mindre prisavvik som ofte bare eksisterer i sekunder. Spredte handlende vil imidlertid bruke strategier som sommerfugler, kondorer, samtalespredninger og spredninger som kan brukes ganske enkelt av individuelle investorer. Ved å enkelt lage tosidige markeder, finner markeds beslutningstakere seg ofte med betydelige opsjonsstillinger over flere måneder og streikpriser. Det samme skjer med teoretiske handelsmenn som bruker komplekse matematiske modeller til å selge alternativer som er overpriced og kjøpe alternativer som er relativt underpriced. Av de fire gruppene er teoretiske handelsfolk ofte det mest analytiske ved at de kontinuerlig vurderer sin posisjon for å avgjøre effektene av endringer i pris, volatilitet og tid. Etter hvert som opsjonsvolumet øker, blir enkelte investorers rolle viktigere fordi de står for over 90 av volumet. Det er spesielt imponerende når du vurderer at opsjonsvolumet i februar 2000 var 56,2 millioner kontrakter - en forbløffende 85 økning i løpet av februar 1999 Psykologen til den enkelte investor Fra et psykologisk synspunkt er enkelte investorer i interessant gruppe fordi det er sannsynligvis så mange strategier og mål som det er enkeltpersoner. For noen er alternativer et middel til å generere ekstra inntekt gjennom relativt konservative strategier som dekket samtaler. For andre gir opsjoner i form av beskyttende putter en utmerket form for forsikring for å låse inn fortjeneste eller forhindre tap fra nye stillinger. Mer risikotolerante individer bruker alternativer for innflytelse de gir. Disse menneskene er villige til å handle alternativer for store prosentvise gevinster, selv om hele investeringen kan være på linjen. På en måte innebærer en posisjon i markedet automatisk at du konkurrerer med utallige investorer fra kategoriene beskrevet ovenfor. Mens det kan være sant, unngå å gjøre direkte sammenligninger når det gjelder handelsresultater. Den eneste personen du bør konkurrere med er deg selv. Så lenge du lærer, forbedrer og har det gøy, spiller det ingen rolle hvordan resten av verden gjør. HVORDAN Å OPPBEVARE RISIKO OG BESKYTTE RESULTATER MED OPTIONS Profesjonelle handelsfolk (kjent i bransjen som markeds beslutningstakere eller markedsoperatører), tror ofte at opsjonshandelen må virke likt å sette sammen et puslespill uten hjelp av et bilde for begynnelsen. Du kan finne bildet hvis du vet hvor du skal se. Å se gjennom øynene til en profesjonell markedsfører er en av de beste måtene å lære om handelsalternativer under reelle markedsforhold. Denne erfaringen vil hjelpe deg med å forstå hvordan virkelige endringer i variabelene for alternativprissetting påvirker en opsjonsverdi og risikoen knyttet til det aktuelle alternativet. Videre, fordi markeds beslutningstakere i hovedsak er ansvarlige for hva opsjonsmarkedet ser ut, må du være kjent med deres rolle og strategier de bruker for å regulere et flytende marked og sikre sin egen fortjeneste. Vi vil gi en oversikt over praksisene til markeds beslutningstakere og utforske deres tankegang som arkitekter av opsjonsvirksomheten. Først vil vi vurdere logistikken til et ansvar for markeds beslutningstakere. Hvordan reagerer markedsførere på tilbud og etterspørsel for å sikre et flytende marked Hvordan vurderer de verdien av et opsjon basert på markedsforhold og krav I den andre delen av dette kapittelet vil vi vurdere de markedsorienterte resultatmålene. Hvordan er markedsvirksomhet som enhver annen bedrift Hvordan virker en markedsfører? Hva betyr det å sikre en stilling, og hvordan bruker en markedsfører sikring for å minimere risiko? Hvem er markedsførere Bildet av en elektronisk handels terminal er ikke ukjent for Indisk fantasi, men mange kan kanskje ikke vite hvem spillerne bak skjermen er. Markeds beslutningstakere, meglere, fondskonsulenter, forhandlere og investorer opptar handelsterminaler over hele India. Tusenvis av handelsterminaler på tvers av 250 byer i India er kombinert, de representerer markedet for opsjonshandel. Utvekslingen i seg selv gir plassering, tilsynsorgan, datateknologi og personale som er nødvendige for å støtte og overvåke handelsaktivitet. Markeds beslutningstakere sies å faktisk gjøre opsjonsmarkedet, mens meglere representerer de offentlige ordrene. Generelt kan markeds beslutningstakere gjøre markeder med opptil 30 eller flere problemer og konkurrere med hverandre for kundekjøp og salgsordre i disse problemene. Markeds beslutningstakere handler med enten egen kapital eller handel for et firma som forsyner dem med kapital. Markedsaktivitetsaktiviteten, som skjer i økende grad gjennom datamaskinens gjennomføring, representerer sentralbehandlingsenheten i opsjonsindustrien. Hvis vi vurderer utvekslingen selv som ryggraden i bransjen, representerer handlingen i Mumbais-brokkontorene industriens hjerne og industri, hjerte. Som både en katalysator for handel og en profittør i seg selv, er markedsmakternes rolle i bransjen vel verdt nærmere undersøkelse. Individuell næringsdrivende versus markedsfører Evalueringen av opsjoner verdsatt av individuelle handelsmenn og markedsførere henholdsvis, er grunnlaget for opsjonshandel. Trader og markedsfører både kjøper og selger produktene som de forutser som lønnsomme. Fra dette perspektivet eksisterer det ingen forskjell mellom en markedsfører og den enkelte opsjonshandler. Mer formelt er forskjellen mellom deg og markedsføreren imidlertid ansvarlig for å skape opsjonsbransjen, slik vi vet det. I hovedsak er markedsførere profesjonelle, store volum opsjonshandlere hvis egen handel tjener publikum ved å skape likviditet og dybde i markedet. Dagliggjøring står for opptil halvparten av alt opsjonsvolum, og mye av denne aktiviteten er ansvarlig for å skape og sikre et tosidig marked bestående av de beste budene og tilbudene til offentlige kunder. En markeds beslutningstakere trading aktivitet foregår under vilkårene i et kontraktsforhold med en bytte. Som medlemmer av børsen må markedsførere betale avgifter og leie eller eie et sete på gulvet for å kunne handle. Enda viktigere, et markeds beslutningstakere forhold med utvekslingen krever at han eller hun handler alle problemene som er tildelt til hans eller hennes primære gropen på alternativet gulvet. Til gjengjeld er markedsmakeren i stand til å okkupere en privilegert posisjon i opsjonsmarkedet. Markeds beslutningstakere er selgerne i opsjonsbransjen de er i stand til å skape markedet (bud og spør) og deretter kjøpe på bud og selge på deres tilbud. Hovedforskjellen mellom en markedsfører og detaljhandlere er at markedsmakers posisjon først og fremst er diktert av kundeordreflow. Markedsføreren har ikke lykken til å plukke og velge sin stilling. Akkurat som bokmakere i Las Vegas kasinoer som setter oddsen og deretter imøtekomme individuelle spillere som velger hvilken side av innsatsen de vil ha, er en markeds beslutningstakere å levere et marked i opsjonene, et bud og et tilbud, og deretter la publikum bestemme om de skal kjøpe eller selge til disse prisene, og dermed ta den andre siden av spillet. Som de offisielle opsjonshandlerne er markeds beslutningstakere i stand til å kjøpe opsjon engros og selge dem i butikk. Når det er sagt, er de to hovedforskjellene mellom markeds beslutningstakere og andre selgere som markedsførerne ofte selger før de kjøper, og verdien av deres beholdning svinger når varelagerets pris svinger. Som med alle kjøpmenn, skjønner imidlertid en kjennskap til produktet. Markedsførerne har mange års erfaring med markedsforhold og handelspraksis generelt - inkludert en rekke handelsstrategier - gjør det mulig for ham eller henne å etablere en kant (men liten) over markedet. Denne kanten er grunnlaget for markedsmakers potensielle rikdom. Smarte handelsstiler av markedsoperatører Gjennom handelsdagen bruker markedsmakere generelt en av to handelsstiler: scalping eller posisjon trading. Scalping er en enklere handelsstil som et stadig mindre antall handelsfolk bruker. Posisjonshandel, som er delt inn i en rekke underkategorier, brukes av den største prosentandelen av alle markedsførere. Som vi har diskutert, er de fleste beslutningstakere posisjon diktert av dem av den offentlige rekkefølgen. Hver enkelt markedsfører vil akkumulere og sikre denne bestillingsflyten annerledes, generelt foretrekker en handelsform over en annen. En markedsførere trading style kan ha å gjøre med en tro på at en stil er mer lønnsomt enn en annen eller kan være på grunn av en handelsmenn generell personlighet og oppfatning av risiko. Skalperen forsøker generelt å kjøpe et alternativ på tilbudet og selge det på tilbudet (eller selge på tilbudet og kjøpe på budet) for å få tak i forskjellen uten å skape en opsjonsposisjon. Scalpers fortjeneste fra handel som er referert til som bud spørre spredning, forskjellen mellom tilbudspris og forespørselspris. For eksempel, hvis markedet på Nifty juli 1130 setter er 15 (bud) - 15,98 (spør), vil denne handelsmannen kjøpe en opsjonsordre som kommer inn i handelskassen på budet sammen med resten av publikum. Denne næringsdrivende er nå fokusert på å selge disse putene til en fortjeneste, i stedet for å sikre opsjonene og skape en posisjon. På grunn av mangel på provisjon betalt av beslutningstakere, kan denne selgeren selge det første 15.20-budet som går inn i handelsmengden og fortsatt gjøre en fortjeneste, kjent i finansindustrien som en hodebunn. Trader har nettopp gjort fortjeneste uten å skape en posisjon. Noen ganger er det uunngåelig å holde og sikre en posisjon. Likevel er denne handelstypen generelt mindre risikabel, fordi næringsdrivende vil opprettholde bare små stillinger med liten risiko. Scalperen er mindre vanlig i disse dager, fordi noteringen av alternativer på mer enn en utveksling (dobbelt notering) har økt konkurransen og redusert budskapsspredningen. Skalperen kan bare tjene penger når kundene kjøper og selger alternativer i like store mengder. Fordi kundenes bestillingsflyt generelt er ensidig (enten kunder bare kjøper eller bare selger), er muligheten for å få skalpevalg sjeldne. Scalpers er derfor generelt funnet i trading pits trading aksjer som har stor opsjonsordre flyt. Skalperen er en sjelden rase på handelsgulvet, og adventen av dobbelt notering og konkurrerende utveksling har gjort scalpers til en truet art. Posisjonshandleren har generelt en opsjonsposisjon som opprettes mens den tar hensyn til offentlig ordreflyt og sikrer den resulterende risikoen. Denne typen handel er mer risikabelt fordi markedsmesteren kan ta utgangspunkt i retningsrisiko, volatilitetsrisiko eller renterisiko for å nevne noen få. Tilsvarende kan markeds beslutningstakere påta seg en rekke stillinger i forhold til disse variablene. Vanligvis er de to vanlige typer stillingshandlere enten backspreadere eller frontspredere. I hovedsak er backspreaders handelsfolk som akkumulerer (kjøp) flere alternativer enn de selger, og har derfor teoretisk stort eller ubegrenset profittpotensiale. For eksempel vil en lang skred bli betraktet som en utspredning. I denne situasjonen kjøper vi 50-nivået anrop og legger (en ATM streik vil være delta nøytral). Når den underliggende eiendelen synker i verdi, vil samtalen øke i verdi. For at posisjonen skal kunne profitt, må verdien av det stigende alternativet øke mer enn verdien av det nedre alternativet, eller næringsdrivende må aktivt handle aksjer mot posisjonen, scalping lager når deltakerne endres. Posisjonen kan også utgjøre en økning i volatiliteten, noe som vil øke verdien av både samtalen og putten. Etter hvert som volatiliteten øker, kan næringsdrivende utsette posisjonen for en fortjeneste eller salgsmulighet (ved høyere volatilitet) mot de hun eier. Posisjonen har stort eller ubegrenset profitt og begrenset risiko. Som vi vet fra tidligere kapitler, er det en rekke risikoer knyttet til å ha en oversikt over alternativer. Generelt er den største risikoen forbundet med en tilbakespredning tidsforsinkelse. Vega er også en viktig faktor. Hvis volatiliteten minker dramatisk, kan en backspreader bli tvunget til å lukke sin posisjon til lavere enn gunstige priser og kan opprettholde et stort tap. Baksprekeren er avhengig av bevegelse i den underliggende aktiva eller en økning i volatiliteten. På motsatt side av en backspreader selger frontspreader generelt flere alternativer enn han eller hun eier, og har derfor begrenset gevinstpotensial og ubegrenset risiko. Ved hjelp av det forrige eksempelet ville frontspreader være selgeren av 150-nivået og ringe, kort 150-nivået. I denne situasjonen vil markedsmakeren dra nytte av stillingen dersom den underliggende eiendelen ikke klarte å bevege seg utenfor premien mottatt for salget før utløpet. Generelt ser frontspreader på en nedgang i volatiliteten og eller liten eller ingen bevegelse i den underliggende eiendelen. Posisjonen kan også utgjøre en nedgang i volatiliteten, noe som vil redusere verdien av både samtalen og putten. Etter hvert som volatiliteten minker, kan næringsdrivende kjøpe seg i posisjon for en fortjeneste eller kjøpsmuligheter (ved lavere volatilitet) mot den han eller hun er kort. Posisjonen har begrenset gevinstpotensial og ubegrenset risiko. Når man vurderer disse typene av handel, er det viktig å gjenkjenne at en næringsdrivende kan handle den underliggende aksjen for å enten skape fortjeneste eller styre risiko. Backspreader vil kjøpe aksjer når aksjen minker i verdi og selger aksjen som aksjeøkningen, og derved scalping aksjen for et overskudd. Scalping den underliggende aksjen, selv når aksjen handler innen et område mindre enn premie betalt for stillingen, kan ikke bare betale for posisjonen, men kan skape et overskudd over den opprinnelige investeringen. Backspreaders kan gjøre dette med minimal risiko fordi deres posisjon har positiv gamma (krølling). Dette innebærer at når den underliggende eiendelen faller i pris, vil posisjonene samle negative deltaer, og næringsdrivende kan kjøpe aksjer mot deltakerne. Etter hvert som den underliggende eiendelen øker i pris, vil posisjonen akkumulere positive deltakere, og næringsdrivende kan selge aksjer. Generelt vil en backspreader kjøpe og selge aksjer mot hans eller hennes deltaposisjon for å skape en positiv hodebunn. På samme måte kan en frontspreader bruke samme teknikk for å håndtere risiko og opprettholde fortjenestepotensialet til stillingen. En utspredet posisjon vil ha negativ gamma (negativ krumning). Å holde delta nøytral kan hjelpe en frontspreader unngå tap. En flittig frontspreader kan descalp (scalping for a loss) den underliggende eiendelen og redusere hennes fortjeneste med bare en liten margin. Uten å ha et gap i den underliggende eiendelen kan disiplinert kjøp og salg av den underliggende eiendelen holde noe tap til et minimum. For å komplisere saker ytterligere, kan en backspreader eller frontspreader starte en posisjon som har spekulative funksjoner. To eksempler følger. Disse handlende satte en posisjon som favoriserer en retningsbestemt flyt i den underliggende aktiva over en annen. Denne handleren spekulerer på at aksjen vil bevege seg enten opp eller ned. Denne typen handel kan være ekstremt risikabelt fordi handelsmannen favoriserer en retning til utelukkelse for å beskytte risikoen som er knyttet til bevegelse til den andre siden. For eksempel, en næringsdrivende som mener at den underliggende eiendelen har solgt betydelig, kan kjøpe samtaler og selge setter. Begge disse transaksjonene vil imidlertid utgjøre en økning i den underliggende eiendelen, men hvis den underliggende aktiva skulle fortsette nedover, kan posisjonen miste mye penger. Volatilitetshandlere vil generelt ta en antagelse om retningen av opsjonsvolatiliteten. For disse forhandlerne, om man skal kjøpe eller selge en samtale eller sette, er det basert på en vurdering av opsjonsvolatilitet. Forutsette endringer i volatilitet er typisk en opsjonshandleres største utfordring. Som diskutert tidligere, er volatilitet viktig fordi det er en av de viktigste faktorene som brukes til å estimere en opsjonspris. En volatilitetshandler vil kjøpe opsjoner som er priset under volatilitetsforutsetningen og selger alternativer som handler over antagelsen. Hvis porteføljen er balansert med hensyn til antall opsjoner kjøpt og solgt (alternativer med lignende egenskaper som forfallstid og streik), vil plasseringen få liten vega risiko. Men hvis handelsmannen selger mer volatilitet enn han eller hun kjøper, eller omvendt, kan posisjonen miste mye penger på en flyktig bevegelse. HVORDAN VIRKSOMHETER PÅ MARKEDSFØRING KOMMER TILPASJONEN Generelt starter markedsføreren sin vurdering ved å bruke en prisformel for å generere en teoretisk verdi for et alternativ og deretter skape et marked rundt den verdien. Denne prosessen innebærer å skape et bud under markedsmakerens virkelig verdi og et tilbud over markeds beslutningstakereens virkelige verdi av opsjonen. Husk at markedsmakeren har et juridisk ansvar for å sikre en flytende markedsplass gjennom å levere et budriskspread. Handelspartnere kan da enten kjøpe eller selge alternativene basert på markedsføreroppføringer, eller det kan forhandle med markedsføreren til en pris som ligger mellom de oppgitte bidriskpriser (basert på hans eller hennes respektive beregninger av opsjons teoretisk verdi) . I de fleste tilfeller er forskjellen mellom markedsfører og individuelle investorbud og tilbud et spørsmål om pennies (hva vi kan vurdere brutto fortjeneste). For markedsmesteren er nøkkelen imidlertid volum. Som et kasino vil markedsføreren styre risiko slik at hun kan holde seg i spillet gang etter gang og lage en Rs.1 her og en Rs.5 der. Disse fortjeneste legger til. Som kasinoet vil en markedsfører oppleve tap noen ganger, men gjennom risikostyring forsøker han eller hun å være i bedriften lenge nok til å vinne mer enn han eller hun mister. En annen analogi kan bli funnet i forholdet mellom en kjøper og brukt bilforhandler. En bilforhandler kan gjøre et bud på en bruktbil for et beløp som er mindre enn det han kan selge bilen til på markedet. Han eller hun kan tjene penger ved å kjøpe bilen til en pris og selge den til en høyere pris. Når han bestemmer beløpet han eller hun er villig til å betale, må forhandleren ta en antagelse om bilens fremtidige verdi. Hvis han er feil om hvor mye noen vil kjøpe bilen til, så vil forhandleren miste tap på transaksjonen. Hvis det er riktig, står forhandleren imidlertid for å tjene penger. På den annen side kan eieren av bilen avvise forhandlerens opprinnelige bud på bilen og be om større mengder penger og dermed komme inn mellom forhandlerbidragsmarkedet. Hvis forhandleren vurderer at prisen som eieren forespørger om bilen fortsatt gjør det mulig, kan han eller hun kjøpe bilen uansett den høyere prisen. På samme måte, når en markedsfører bestemmer om han eller hun skal betale (eller selge) en pris over en annen, bestemmer han eller hun ikke bare den teoretiske verdien av opsjonen, også om alternativet er en bestemt gran for risikostyring . Det kan være tider når en markedsfører vil forgå den teoretiske kanten eller handle for en negativ teoretisk kant for det eneste formålet med risikostyring. Før vi fortsetter med diskusjonen om markedsaktørens handelsaktivitet i detalj, la oss igjen henvise til casinoanalogen. Huset på et kasino drar i stor grad av sin kjennskap til gambling og betters oppførsel. Som institusjon drar det også godt av å holde et nivåhode og sikkert å være godt (hvis ikke bedre) informert enn sine lånere om logistikken av sine spill og strategier for å vinne. På samme måte må en markedsfører være i stand til å vurdere på et øyeblikk å legge merke til hvordan man skal reagere på ulike markedsforhold som kan være like påtagelige som en renteendring eller så immateriell som en følelsesmessig handelsfase basert på en nyhetsrapport. Dissiplin, utdanning og erfaring er en beste beslutningstaker i markedet. Vi nevner dette her fordi du som en privat investor kan bruke disse retningslinjene for å hjelpe deg med å konkurrere klokt med en markedsfører og å bli en vellykket opsjonshandler. Markedsføring som en virksomhet I det forrige avsnittet handlet vi ganske konseptuelt om hvordan en markedsfører jobber i forhold til markedet (og spesielt i forhold til deg, den enkelte næringsdrivende). En markedsaktørers faktiske praksis er diktert av en rekke forretningsmessige bekymringer, som krever konstant oppmerksomhet gjennom handelsdagen. Som enhver bedriftseier må en markedsfører følge forretningslogikk, og han eller hun må vurdere den klokeste bruken av hovedstaden sin. Det er mange faktorer du bør vurdere når du vurderer om en opsjonshandel er en god eller dårlig forretningsbeslutning. I utgangspunktet er trinnene som en markedsfører tar som følger: 1. Bestemme den nåværende teoretiske virkelig verdi av en opsjon. (Som vi har diskutert, kan markedsfører utføre denne oppgaven ved hjelp av en matematisk prismodell.) 2. Forsøk på å bestemme fremtidig verdi av et alternativ. Kjøper alternativet hvis du tror at det vil øke i verdi eller selge alternativet hvis du tror at det vil falle i verdi. Dette gjøres gjennom vurdering av markedsfaktorer som kan påvirke verdien av et alternativ. Disse faktorene inkluderer. Renter Volatilitet Utbytte Pris på underliggende aksje 3. Bestemme om kapitalen kan bli brukt bedre andre steder. For eksempel, hvis renter lagret ved kjøp av en samtale (i stedet for direkte kjøp av aksjen) overstiger utbyttet som ville ha blitt mottatt gjennom å eie aksjen, er det bedre å kjøpe anropet. 4. Beregning av den lange aksjekursen som er betalt for lånefond for å kjøpe aksjene og vurdere om pengene som brukes til å kjøpe den underliggende aksjen, ville bli bedre investert i en rentebærende konto. I så fall ville kjøpe anropsalternativer i stedet for aksjen være en bedre handel. 5. Beregne om renter mottatt fra salget av kort aksje er gunstigere enn å kjøpe puts på den underliggende aksjen. Er kombinasjonen av å eie samtaler og selge den underliggende aksjen en bedre handel enn det direkte kjøp av putter 6. Kontrollerer arbitrage muligheter. Som det foregående trinnet, innebærer denne oppgaven å avgjøre om en handel er bedre enn en annen. I seksjonen om syntetisk utforsket vi muligheten til å skape en posisjon med de samme profittegenskapene som en annen ved å bruke forskjellige komponenter. Til tider vil det være mer kostnadseffektivt å sette på en stilling syntetisk. Arbitragehandlere utnytter prisforskjellene mellom det samme produktet på forskjellige markeder eller tilsvarende produkter på samme marked. For eksempel kan differensial mellom en opsjon og den faktiske underliggende aksjen utnyttes for fortjeneste. De tre faktorene som ligger til grund for denne beslutningen er som følger: Nivået på den underliggende eiendelen. Renten. Hvis du for eksempel kjøper et anropsalternativ, sparer du renten på pengene du måtte betale for den underliggende aksjen. Omvendt, hvis du kjøper et sett, mister du den korte aksjeinteressen du kan motta fra salget av den underliggende aksjen. Utbytten. Hvis du kjøper et anropsalternativ, mister du utbyttet som du ville ha tjent ved å faktisk holde aksjen. 7. Endelig å bestemme risikoen knyttet til opsjonshandelen. Som tidligere diskutert, er alle faktorene som bidrar til prisen på opsjonen potensielle risikofaktorer til en eksisterende posisjon. Som vi vet, hvis faktorene som bestemmer prisen på et alternativ endres, endres verdien av et alternativ. Denne risikoen knyttet til disse endringene kan lindres ved direkte kjøp eller salg av et avregningsalternativ eller den underliggende aksjen. Denne prosessen kalles sikring. En markeds beslutningstakere komplisert posisjonering Som nevnt tidligere, er hovedparten av en handel med markedsmakere ikke basert på markedsspekulasjon, men på den lille kanten som kan fanges innen hver handel. Fordi markedsmakeren må handle i så store volumer for å kunne kapitalisere på brutto fortjeneste, er det avgjørende at han eller hun klarer de eksisterende risikoen for en stilling. For eksempel, for å beholde kanten som er knyttet til handelen, må han eller hun kanskje legge til posisjonen når det er nødvendig ved å kjøpe eller selge aksjer til en underliggende eiendel eller ved å handle tilleggsalternativer. In fact, it is not uncommon that once the trade has been executed, the trader an opposite market position in the underlying security or in any other available options. Over time, a large position consisting of a multitude of option contracts and a position in the underlying stock is established. The market makers job at this point is to continue to trade for theoretical edge while maintaining a hedged position to alleviate risk. In the following section, we will review the basics of risk management in the form of hedging. Although market makers are the masters of hedging, hedged positions are essential for the risk management for all option traders. It will be equally important for you to understand how to use these strategies. THE TRUMP CARD OF MARKET OPERATORS: HEDGING Thus far, we have overviewed the logistics of the market makers business model and have seen how it functions to both serve the trading public and the market maker simultaneously. Now we will consider how market makers work to secure their edge against the ongoing risks presented to their many positions. An investor who chooses to invest in a particular market is exposed to the risks that are inherent in that market. The specific risk is high if the investor concentrates on one security only. The more a portfolio is diversified, the lesser the specific risk. Hedging is the most basic strategy that an investor can use in order to guard against loss. A hedge position is taken with the specific intent of lowering risk. As we have learned, option positions are susceptible to more than just simple directional price risks, and therefore, a trader must be concerned with more than simple delta neutral trading. There is risk associated with each of the variables that determine an options value (from interest rates to time until expiration). In order to minimize the effect of these risks to an options value, a trader will establish a position with offsetting characteristics. Just as you hedge a bet by betting against your original bet too a lesser degree, market makers try to take on complementary positions (in stock or options) with characteristics that can potentially buffer against exposure to loss. A hedge, then, is a position that is established for the sole purpose of protecting an existing position. Determining what risks an option position might be exposed to is one of the first steps towards determining how best to hedge risk. We have learned that six risks are associated with an option position: Directional risk (delta risk) is the risk that an options value will change as the underlying asset changes in value. All other factors aside, as the price of an underlying asset decreases, the value of a call will decrease while the price of the put will increase. Conversely, as the underlying asset increases in value, a call will increases in value as the put decreases in value. Delta risk can easily be offset through the purchase or sale of an option or stock with opposing directional characteristics. Directional hedges are illustrated in Tables 1 and 2. Table 1: Delta Effects When the Underlying Security . Increase in Value Interest rate risk (rho risk) is negligible to most traders. Its impact can be substantial if a position contains a large amount of long or short stock or long-term options. Decreasing the stock position, replacing stock with options is the most efficient way to reduce rho risk. Remember, longer-term options are more interest rate sensitive. Dividend risk can be offset through the purchase or sale of options or the underlying stock. An increase in the dividend will make the call decrease in value because the holder of the call does not receive the dividend. In this situation, it is more advantageous to own the underlying asset over owning the call. Conversely, the put will increase in value when the dividend is increased because the short stock seller must pay the dividend to the lender of the stock, which makes owning the put more desirable than shorting the underlying asset. Table 4 illustrates the effects of changing input variables on an options theoretical value. Varying market conditions As market conditions change the values of. Rise in price of the underlying. Knowing the risks involved with options trading is the first step to successful trading while hedging these risks to create a profitable position is the second step. We have learned that there are different ways to hedge each trade, providing a market maker with the important task of determining the best hedge possible for each trade he or she executes. Determining which hedge is the best is based on knowing not only the risks of the original trade but also the corresponding risk of the hedge. Observing actual positions under a multitude of conditions is by far the best way to learn the complex nuances of options. The next two chapters will guide the reader through the fundamentals of the marketplace and setting up a trading station, giving the investor the ability to begin trading on his or her own. HOW TO SELECT AN OPTIONS BROKER Once youve made the decision to trade online, its important to identify a brokerage firm that will meet, and preferably exceed, your expectations. This is especially true in the options trading arena because there are potentially many more factors involved than in a straightforward stock transaction. With stocks, once you have determined what stock to trade, it really becomes a question of how much to buy or sell and when. With options, the decision is much more complicated because the following factors must be considered: Will you buy (or sell) calls or puts What strike price(s) What month(s) What is your strategy Given this level of complexity, there are a few important issues to consider before you choose an on-line broker: Real Time Option Quotes Whether an online broker provides real time option quotes is, perhaps, the most important consideration for even semi-serious option traders. On-line brokerage firms, especially those that specialize in stocks, are sometimes lacking in this critical area. While they might be able to provide real time quotes on individual options, the option chains (the charts showing the bid-ask, volume, and other critical information for all strike prices and expirations) are often not accurate. With the efficiency of the exchanges and the standardization of the contracts, there is no longer a reason for option traders to pay higher commissions on option trades vs. stock trades its no more difficult to execute an options trade than it is to execute a stock trade. Access to Analytics Advanced analytical tools like implied volatilities and deltas are important to serious option traders. However, most traditional brokers do not provide customers access to this nformation. Instead, their customers are forced to trade in the dark. Choosing an exchange (i. e. BSE or NSE) When options are traded on multiple exchanges, its often possible to get a slightly better price on one of the exchanges. While these discrepancies dont last very long, 0.50 or 0.25 can make a significant difference on a large block of trade. However, brokerage firms that make it difficult to execute basic spread orders are even less likely to offer customers a choice as to where their trades are executed. In fact, many customers probably arent even aware of potential price discrepancies across exchanges. For investors who make larger trades, this can be a significant issue. Before establishing any position its important to establish a few guidelines for yourself: Are you trading with money you can afford to lose Is the position you intend to put on sufficiently small that it wont have a major impact on your portfolio What is your specific objective for this position What is your exit strategy What is your downside risk Are you trading with money you can afford to lose The importance of this cannot be overstressed. If you have already earmarked the money for another use, it is not advisable to invest it in a risky position--even for a short term trade. Every day the market extracts money from people who cant afford to lose it. Dont be one of them. Is the position you intend to put on sufficiently small that it wont have a major impact on your portfolio This is a guideline novice traders routinely violate. Experienced traders caution people against putting on positions that will have devastating results if the market moves the wrong way. Some traders go so far as to say that positions should be so small that putting them on seems almost meaningless. Typically, the percentage of your portfolio associated with this would be 12 to 1. Keep in mind though that this applies to traders more than long-term investors. This is not to say that investors wouldnt benefit from the same advice. They probably would. Its just that a disciplined approach is particularly beneficial to option traders who could easily lose their entire investment. What is your specific objective for this position What is your exit strategy These issues are inter-related so we will examine them together. First, whenever you put on a position, its important to set a price target along with a strategy for what happens when you get there. For example, if you are convinced a particular Internet stock is hugely overvalued (imagine that) and due for a correction, you might decide to buy a long put either at-the-money or slightly out-of-the-money. If the market behaves as you predict and the price drops, you have to decide how far to let your profits run and at what point to take profits. If the stock drops 50 and your put is now deep in-the-money, this might be a good time to take profits. On the other hand, if you think the stock is still overvalued, you could buy a slightly out of the money call and let the put ride. For example, if the stock dropped from 250 to 150 and you own the 240 put, you could lock in your profit by buying a 150 call. This way, if the stock goes back up, what you lose in the put will be made up by the call. If the stock continues to drop as you hope, the put will increase in value and the call will expire worthless. Whatever you decide, its good to have your strategy thought out in advance. This helps to take the emotion out of it. What is your downside risk With option spreads and other advanced strategies, your maximum loss may be more than your initial investment. Before entering into any trade, its important to know your maximum profit, maximum loss, and break-even. Trading surprises are seldom pleasant. Modifying and Managing a Position Depending on market conditions, option investors may need to modify their positions either to lock in profits or protect themselves from adverse moves. Protecting your profits and limiting your losses Taking the easiest example, lets imagine you bought a long call and watched with interest as the stock rallied. How can you protect what is now a paper profit Considering the additional stock commissions involved in exercising the option, well disregard this as a strategy and focus on other alternatives. The dilemma whenever a position makes money is when to take profits and when to let profits ride. By selling the call, you lock in profits, but you may miss additional upside. On the other hand, if you sit tight, the stock could pull back below the strike price. In this case, you would lose your additional investment as well as your paper profit. Fortunately, there are other alternatives. The important point to note is that the riskiest course of action is to do nothing because your initial investment remains at risk along with any paper profits you have generated. SEVEN MYTHS ABOUT STOCK OPTIONS For years, the options market was shrouded in mystery as transactions took place with obscure options dealers who set the prices and terms of options contracts known as Jhota Phatak. The BSE and NSE created listed options that became the standard, and option prices were set in an auction market nearly identical to the stock exchanges. For the first time, this allowed the option holder to choose to sell his contract on the open market before it expired. Trading volume in listed options has exploded in the United States and option trading on more than 1,900 different equities and indices now accounts for the equivalent of 70 million shares of stock trading each day. But many of the myths associated with options have lingered. Unfortunately, these myths have caused many investors to remain on the sidelines while they could be utilizing options profitably or for reducing risk. Myth 1: 90 of Options Expire Worthless This statistic is often bandied about by those who have no experience trading options. According to the CBOE, about 30 of all options expired worthless -- a far cry from 90. Myth 2: Options are Much Riskier Than Stocks or Mutual Funds This assumes that the investor is trading options with the same amount of capital that he would devote to stocks or mutual funds. On a rupee for rupee basis, options are riskier. Here at STOCKWHIZO Research, we never recommend trading options in this manner. Instead we show our subscribers that options are a cheap way to reduce their overall risk. How First, by limiting their total rupee exposure to a fraction of what they would invest in stocks or mutual funds. Second, by diversifying their options portfolio among different underlying equities. And third, by purchasing both call and put options, since put options are profitable when the underlying stock declines in prices. Myth 3: Option Sellers Make Profits at the Expense of Option Buyers Unlike the gambling casino (or the lottery or the race track) which has built-in percentage advantages for the house, option trading is a zero sum game in which option sellers and buyers are always at a standoff in total. Option buying and selling differ only in the distribution of their outcomes, not in their relative profitability. Although option buyers can have more losing than winning trades, they never lose more than their original investment and their profit potential is unlimited. Option sellers profit most of the time but their potential losses are unlimited. STOCKWHIZO has always been dedicated to maximizing profit potential through option buying -- by taking full advantage of the unlimited profit potential and limited risk of this strategy. Myth 4: Options are Too Complicated Nonsense Anyone who is familiar with stocks can easily learn how to trade options. The approach to option trading that we use at STOCKWHIZO is very simple. If we are bullish on a stock, we advise you to buy a call option on that stock. For a fraction of the underlying stock price, you rent any appreciation in the stock above a particular price for a specified time. If we are bearish on a stock, we advise you to buy a put option. Here you rent any decline in the underlying stock below a particular price for a specified time. Its that simple Myth 5: Stockbrokers Dont Understand Options and are not interested in Options Business. While this may have been a problem in the beginning, the brokerage landscape will significantly changed for the better. A number of brokerage firms now specialize exclusively in options. Many large brokers will become option trader friendly. As time passes by with experience. Some traditional full-service firms will developed expertise in options and the desire for options business. While we do not recommend any specific firm, STOCKWHIZO subscribers receive a list of firms that are interested in options business and have the expertise to meet the needs of option traders. Myth 6: You cant Beat the Option Pricing Model. Since options are a zero-sum game, and option prices are based upon a mathematical option pricing model, some say it is impossible to profit from buying options in the long run. WE STRONGLY DISAGREE. First, prices for exchange-listed options are set in the marketplace by buyers and sellers, although the computerized pricing models do exert a strong influence. But more importantly, these models are based upon the mistaken assumption that all stock price movement is random. Clearly, there are always certain stocks that are moving in well-defined price trends, as opposed to moving randomly. If you can identify those stocks whose price trends are likely to continue, you can beat the option pricing model Much of our research has been devoted to developing indicators to determine stocks that will continue moving in such price trends, so our subscribers can profit from buying undervalued options on these stocks. Myth 7: Options Trading Requires Too Much Time Amateurs are rarely successful trading options because they dont have the time, information, expertise or the discipline to compete in this fast-moving market. But STOCKWHIZO subscribers have a big edge over these amateurs. First, our staff of professionals here at STOCKWHIZO Research have the information and expertise to make you a successful options trader. And second, we give you the disciplined trading rules that help you make big money and also minimize your time commitment to your options trading We tell you how much to pay, when, and at what price to sell. And you can often leave these instructions with your broker, so your options portfolio can appreciate on automatic pilot Anyone seriously interested in trading would do well to buy a copy of Jack Schwagers books Market Wizards The New Market Wizards. Through interviews and conversations with Americas top traders, Jack extracts the wisdom that separates successful traders from those who, through their trading, simply add to the wealth of successful traders. Keeping Your Trades Small One of the key factors mentioned by almost every good trader is discipline. Discipline, as you might imagine, takes a variety of forms. For beginning traders, one of the toughest challenges is to keep trades small. Believe it or not, more than a few top traders dont allow any one position to account for more than 1 of their total portfolio. Professionals attribute much of their success to managing risk in this way. Limiting Your Losses Another aspect of trading that involves discipline is limiting your losses. Here, there isnt a magic formula that works for everyone. Instead, you have to determine your own threshold for pain. Whatever you decide, stick to it. One of the biggest mistakes people make is to take a position with the intention that it be a short-term trade. Then, when the position goes against them, they make a seamless and unprofitable transition from trader to long-term investor. More than a few people have gone broke waiting for the trend to reverse so they could get out at break-even. If you are going to trade, you have to be willing to accept losses--and keep them limited Letting Your Profits Run Another mistake novice traders make is getting out of profitable positions too quickly. If the position is going well, it isnt healthy to worry about giving it all back. If thats a concern, you might want to liquidate part of the position or use options to lock in your profit. Then, let the rest of it ride. It isnt uncommon for people to view trading as a fast-paced, exciting endeavor. Fast-paced Absolutely. Exciting Now thats a matter of opinion. The Importance of Remaining Cool-Tempered More than a few traders interviewed in The New Market Wizards emphasize the importance of remaining unemotional and cool-tempered. To these people, trading is a game of strategy that has nothing to do with emotion. Emotion, for these traders, would only cloud their judgment. In the book Jack talks about one trader who was extremely emotional. Although Jack was able to show him how to be less emotional and more detached, it became quickly apparent didnt enjoy being emotionally unattached. He found it boring. Unfortunately, emotion involvement in trading comes at a high price. Before too long, that trader went broke. The morale of the story is simple: If you insist on being emotionally attached to your trading, be prepared to be physically detached from your money. Acceptance and Responsibility One of the biggest mistakes traders can make is to agonize over mistakes. To beat yourself up for something you wish you hadnt done is truly counterproductive in the long run. Accept what happens, learn from it and move on. For the same reason, its absolutely crucial to take responsibility for your trades and your mistakes. If you listen to someone elses advice, remember that you, and you alone, are responsible if you act on the advice. Another Way to View Losses Perhaps the most striking example of emotional distance in trading is a reaction to positions that go against thinking to yourself, Hmmm, look at that. If only we could all be that calm Of all the emotions we could possibly experience, fear and greed are possibly the two most damaging. Of all the emotions that can negatively impact your trading, fear may be the worst. According to many of the traders interviewed in The New Market Wizards, trading with scared money is an absolute recipe for disaster. If you live with the constant fear that the position will go against you, you are committing a cardinal sin of trading. Before long, fear will paralyze your every move. Trading opportunities will be lost and losses will mount. To help deal with your fear, keep in mind what fear is False Evidence Appearing Real The flip side of fear is confidence. This is a quality that all great traders have in abundance. Great traders dont worry about their positions or dwell on short-term losses because they know they will win over the long term. They dont just think theyll win. And they dont just believe theyll win. They KNOW theyll win. It should never bother to lose, because one should always believe that one would make it right back. Thats what it takes. To Talk or Not to Talk For many traders, sharing opinions and taking a particular stance only magnifies the stress. As a result, they begin to fear being wrong as much as they fear losing money. Although it may be one of the hardest lessons to learn, the ability to change your opinion without changing your opinion of yourself is an especially valuable skill to acquire. If thats too hard to do, the alternative may prove much easier: Dont talk about your trades. Greed is a particularly ugly word in trading because it is the root cause of more than a few problems. Its greed that often leads traders to take on positions that are too large or too risky. Its greed that causes people to watch once profitable positions get wiped out because they never locked in profits and instead watched the market take it all back. Part of the remedy for greed is to have, and stick to, a trading plan. If you faithfully set and adjust stop points, you can automate your trading to take the emotion out of the game. For example, lets say you are long the 150 calls in a stock that rises more rapidly than you ever expected. With the stock at 240, the dilemma is fairly obvious. If you sell the calls, you lock in the profit but you eliminate any additional upside potential. Rather than sell the calls, you might buy an equal number of 230 puts. The Rs.90 profit per call that you just locked in will more than offset the cost of the puts. At the same time, youve left yourself open to additional upside profit. Gradual Entry and Exit Another strategy successful traders use is to gradually get in and out of positions. In other words, rather than putting on a large trade all at once, buy a few contracts and see how the position behaves. When its time to get out, you can use the same strategy. Psychologically, the problem people have implementing this strategy is that it takes away the right and wrong of the decision making process. Its impossible to be completely right or completely wrong using this strategy because, by definition, some of the trades will be put on at a better price than others. Awareness and Instincts For professional traders especially, instincts often play a crucial role in trading. To truly appreciate this, just close your eyes and imagine making trades in a fast market with dozens if not hundreds of people screaming around you. In this environment, it becomes absolutely essential to maintain a high level of awareness about everything going on around you. Then, to have the confidence to pull the trigger when necessary, you have to trust your instincts. Its absolutely amazing to see how some professional traders, even in a busy market, know exactly who is making what trades. For these traders, expanded awareness is often a necessary prerequisite to fully developing and trusting their instincts. The same is true for professional traders as well. Watching how markets behave and developing a feel for the price fluctuations is truly time well spent. Unfortunately, in this era of technology, people have become so removed from their natural instincts that many are no longer in touch with their intuition. This is unfortunate because intuition functions as a wonderful inner guidance system for those who know how to use it. One trader interviewed by Jack Schwager in The New Market Wizards relies so heavily on his intuition that he didnt want his name in the book for fear his clients would be uncomfortable with his strategy and move their money elsewhere. Speaking anonymously, he described in detail how he establishes a rhythm and gets in sync with the markets. In this way, he has learned to distinguish between what he wants to happen and what he knows will happen. In his opinion, the intuition knows what will happen. With this knowing, the ideal trade is effortless. If it doesnt feel right, he doesnt do it. When he doesnt feel in sync with the markets, this trader will paper trade until he feels back in rhythm. But even here, he keeps his ego and emotion out of it. His definition of out of sync is completely quantifiable. Being wrong three times in a row is out of sync. Three mistakes and its back to the paper trading. Now theres a strategy almost everyone can benefit from. Trading is a performance-oriented discipline and every great athlete, trader, or Performer will occasionally hit performance blocks. Every Olympic contender trained hard physically, but the difference between the ones who made the Olympic team and those who did not was the emphasis put on mental coaching by the winners. Much of a traders early education is concentrated on strategies and market analysis. But what are the necessary ingredients for peak performance What are the tools for both mastering the mental side of the game and busting out of the inevitable slumps that can occur along the way First - what is the mindset necessary for peak performance How does one ultimately get in the groove There is no better feeling than being in the flow - especially with trading. That is what many of us live for and what keeps us in the game, because trading can be a very tough business with long hours. There are several key common ingredients when you are performing your best, no matter what the field. EXPECT success. It begins initially with your self-talk. Do you get down on yourself when you make a mistake - or do you say to yourself - next time I will do better because I have great trade management and am a superior trader Be your own best motivator and believer in yourself. Positive Self Talk leads to positive BELIEFS. If you believe you can do something, you WILL eventually find a way. When you have a positive belief system that the eventual outcome will be OK, then you are more mentally and physically relaxed. You then have better concentration, which leads to smoother execution, which of course leads to peak performance. Now, on the flip side of the coin, negative self-talk sows seeds of doubt. This lowers self-confidence, which leads to a negative belief system. This then creates anxiety, which leads to disrupted concentration. Now the trader becomes tense and tentative which in turn leads to poor performance. Talk about a vicious cycle SECRETS OF TOP TRADING PERFORMANCE KEY INGREDIENTS TO PERFORMING YOUR BEST You must be passionate about what you are doing and having fun. Passion first, then performance. Top performance comes from having a high degree of confidence. You must have the confidence that you can take control and face adversity. You must also be confident that you will have a favorable outcome over time. Peak performance comes from exceptional CONCENTRATION. You must concentrate on the process, though, not the outcome. A sprinter who is in the lead is thinking about the wind on their face, how relaxed their arms are, feeling the perfect stridethey are totally in the moment. The person who does NOT have the edge is thinking, Oh, that runner is pulling ahead of meI dont know if I have enough wind to catch the leader They are tense and tight because they are thinking about the outcome, not the process. Great performances come from being able to rebound quickly and forget about mistakes. Great performance comes from pushing yourself and trying to overcome limitations. Staying in the safe zone becomes a monkey on your back. Challenge yourself to take that hard trade. Manage it. If it does not work out, so whatyour risk was limited and you can pat yourself on the back for taking the hard trade in the first place. SEE AND DO. DONT THINK Great performance comes from turning off the brain and becoming automatic. This is being in the Zone in the groove. You cant overanalyze the markets during the trading day. When you are relaxed, your reflexes and timing are superior because you are loose. POSITIVE SELF TALK There are some concrete tools to break the cycle and bust out of the slump The number one tool for starters is POSITIVE SELF TALK. We all talk to ourselves in our own head. Be aware of the things you are saying to yourself. The written word is also a powerful tool. Read affirmations and books on positive thinking. Norman Vincent Peale, Napoleon Hill. Arnold Schwarzenaggers autobiography are a few. Richard Marcinko wrote a book called the Rogue Warrior. He talked about the Will to WIN and the belief that ANY circumstances could be overcome. This is a great inspirational book for traders. Next - act like you are already where you want to be. Assume the mannerisms, posture and talk of a top trader. In addition to self-talk and reading written words, develop mental pictures. Visualize what you are going to do with your wealth or how it is that you want to live. Think of the power that money would give you to start any organization you want or to make other peoples lives better. Visualize your dream house. Program your subconscious as though you are already there. Dare to dream. OK - talk, words and pictureswhat is next Look at your environment that you have surrounded yourself with. Your success in trading will also be a product of your environment and I am not just talking about office space. Look at the people you surround yourself with. Do they support your activities Surround yourself with people who believe in you, who smile, and who are enthusiastic in anything they try or do. The top Olympic athletes had friends and family cheering them on every step of the way. BE PREPARED FOR A SURPRISE EVERYDAY All of the above factors deal with external factors and internal belief systems. Now lets get down to the DOING part Every trader should be prepared before the markets open because they already did their homework - right. One of the most impressive points in the Rogue Warrior book was this veteran navy seals obsession for being totally prepared for Mr. Murphy There was always a backup plan for everything and this is what kept him alive. Prepare your daily game plan by looking for both new setups and preparing strategies for managing existing positions. So, assuming that you have done your daily homework as a trader, the next step is to learn how to get into the groove. There is no better tool for this than having routines and rituals. Pre-market rituals help calm the nerves, get you into a rhythm, and also help to turn off the logical part of your brain - the part that wants to overanalyze everything. If you have a chattering monkey sitting behind your ear, routines and rituals are one of the best things to shut that monkey up. Maybe there is an opening sequence of tasks you do before the market opens. Perhaps in the middle of the day you draw swing charts or take periodic readings of the markets action. Maybe you keep a journal and make notes to yourself. At the end of the day, what type of record keeping do you do for your trading activity What do you do to unwind Salesmen are taught to do small rituals before cold calling clients. It controls the anxieties and fears of rejection. Cricket opening Batsmen have a pre-warm up ritual. It calms their minds and puts their body on the autopilot mode. It keeps them involved in the PROCESS and not thinking about the outcome. One of the more common rituals on the trading floors was to wear the same disgusting lucky tie every day. If the mind BELIEVED that the tie was lucky, this was all the traders needed to keep the long term odds in their favor. Here is another helpful factor: A healthy body keeps a healthy mind. EXERCISE This gets oxygen to the brain and keeps the blood flowing. How can you expect to be a peak performer when you are eating junk food and going through insulin swings Or perhaps you drank too much wine the night before or are jittery from drinking too much coffee. How can you concentrate well if you are not getting a full decent nights sleep Sure, most of these are minor factors but they can all add up to major bumps in your performance. One moment of sloppiness can lead to forgetting to place stops or letting a bad trade go too long. Then when damage is done, your confidence gets chipped away. You must treat your confidence level as something to be protected. Good habits will keep your confidence level high. Once you have good habits, it will allow you to increase your trading size. If you want to push yourself to the next level in your trading and are wondering how to increase your size, you MUST have a foundation of good habits. If you are running into a mental block in this area, it is your subconsciouss way of telling you that either you have not done adequate preparation or you are not satisfied with your money management habits. There is one more extremely important thing that contributes to your success and that is GOAL SETTING. When you set your goals, they must be concrete and measurable. You must also break them down into bite size pieces. Perhaps your larger goal is to make 8 digits over the next three years, but how do you get there Put together a more detailed business plan that is NOT Rupee oriented but will help you eventually reach your Rupee-oriented goal. Maybe it includes how many trades you should make per week, how much time you should devote each evening to preparation and studying charts, and plans for controlling risk. Both short term and long term goals help achieve peak performance. You must also have concrete ways to measure those goals. Top cricketers know the splits that they run. They know if they are ON or OFF according to how practice goes. They know their unforced error percentage, their personal best, and their competitions stats. The same should apply to you in your trading. Know your weekly winloss ratios, your trade frequency, and the average amount of profit or loss each month. Only by having something to measure can you tell if you are improving or not and moving closer to your goal The battleground isnt the markets but whats within you. The more you talk with other traders, the more you realize that everyone goes through various common experiences. Everyone makes many of the same classic mistakes. But what distinguishes the ones who can ultimately overcome them Remember that ATTITUDE is everything. How you frame out an individual experience or event will affect your success in the long run. Do you see a trading loss or bad drawdown period as a major setback, or do you see it as a learning experience from which you can figure out how to be on the RIGHT side of a trade instead of the wrong side the next time around. Many great traders use periods after drawdowns to go back to the drawing board. Some of the best systems and trading ideas have come after periods of adversity. What incentive is there to learn and improve ourselves when everything is smooth sailing and we are fat and happy But when times are tough, that is when we can rise to the occasion and prove that we can overcome any obstacle set down in our path. So many great athletes have been able to come from behind when they are down because they have learned how to seize that one opening or opportunity and CONVERT. They latch on to the tiniest shift in momentum and milk it for all it is worth. Latch on to that next winning trade and convert. The first small moral victory is the first step towards reaching the top of Mt. Everest. And if you keep making small steady steps, you will eventually reach the top. Sometimes for a trader, the greatest feeling in the world can be making back those losses, no matter how long it takes, because once you have done that, you realize you can do anything. The most successful players are the ones who have a burning desire to win Dont check out of the game. Never give up Improve your consistency. Stay active, stay involved, and keep your feet moving. Be patient. Do not force a trade that isnt there. Wait for the play to set up. When you get a good trade, go for it. Manage it. Trail a stop. Dont be too eager to get out. Be flexible - if what you are doing isnt working, change what you are doing When down, get a little rhythm and confidence going. Dont worry about being too ambitious. Stay with your game. Dont let outside distractions bother you. They take energy and break your concentration. Match your particular strengths to the type of market conditions. Hate making stupid mistakes and unforced errors. This includes not getting out of a bad trade when you know you are wrong. Many players will play their best game when they are coming from behind. Copyright 2001 by Hiten Jhaveri, StockWhizo Investments. All rights reserved worldwide. Option Trading Strategies NSE Central brings you information on profitable NIFTY Index Options Trading Strategies on the NSE-India exchange. Strategiene beregnes og publiseres på slutten av hver handelsdag. Data for opsjoner som utløper i den nåværende måneden og to påfølgende måneder beregnes og publiseres. Selv om NSE Central lister ulike strategier, vil nettstedet ikke anbefale noen spesifikke valg. Brukere kan velge en vinnende strategi etter å ha gjort en grundig analyse av markedstrender. Ha en følelse av markedsretning før du velger en strategi. Hvorfor bruke spredestrategier Bulls and Bears blir svinger for å skape turbulens i markedet. Man kan tjene på det trendende markedet ved å velge en passende strategi. Sammen med den klare retningen for markedsutviklingen (bullishbearish eller range bound) må man bruke markedsvolatilitetsdataene, både historiske og underforståtte, samt Open Interest-informasjon for å velge en kreditt - eller debetstrategi. Man kan også forutse hvor markedet ikke vil nå etter utløpsdato og satse på en OTM-posisjon, si at du velger en Bull Put-strategi med Break Even Point godt under Sterk Support for NITY, og du er sikker på at NIFTY ikke vil bryte støttenivået ved utløpet, og tjene litt enkle penger hver måned På slutten av hver handelsdag beregnes ulike strategier for ulike kombinasjoner av StrikePremiums. Bruk filtrene i tabell kolonner for å begrense ditt valg. The Risk-Reward Chart will help you visually see the strategy risk reward, break even points and the current level of NIFTY. Til slutt vil spredestrategier hjelpe deg med å begrense tapene i tilfelle markedet beveger seg mot din retningssamtale. Use STRATEGY SELECTOR to narrow down on the right strategy Option Spread Stratagies Computed on. 03-MAR-2017 E. O.DTradersEdgeIndia is a one-stop solution provider and guide to help Indian traders and investors maximize their returns from the markets and create wealth for themselves and their family. Our range of articles and robust trading systems together with our sound money management principles will help any Indian trader or investor take advantage of market volatility, explosive moves and strong trends to extract maximum profits with the least amount of drawdown. Our goal is to help Indian traders and investors achieve above-average returns from the markets by providing them with profitable articles and at the same time protect their trading capital from large drawdowns with our sound money management principles. Our Philosophy Buying or selling stocks is not an easy task if you want to make money doing it. Millions of investors have lost money in the past trying to guess stock price movements. In order to consistently make money in the stock market, investors have to be right over 70 of the time. This success ratio is extremely difficult without the guidance of a successful, reliable and robust stock selection method or algorithm that has been tested and has worked over many years. We promise to provide this important part of your trading strategy. Our articles and trading systems will improve your returns by identifying opportunities with significant profit potential in both rough and easy times in the market. Our trading strategies and trading systems can be profitable for short-term, medium-term and long-term traders and investors. What makes our products and services even more valuable for any trader or investor, is that it works in bull, congested (sideways) and bear markets. In todays world, if you rely on fundamental analysis, brokers advise, newspaper articles or business channels for your investing or trading decisions, you are asking for a painful experience in the markets. Whether you are a first time investor, a seasoned pro, an quotin and outquot day trader or a long term investor, TradersEdgeIndia will provide you with the necessary information you need for maximum profits and success in todays dynamic markets. Our articless and Trading Systems are backed by years of research and actual real time trading experience, through all market turbulences and across all market conditions. Our newsletters and trading systems use proprietary analytical methods and are based on highly-advanced versions of the multiple time frame trend analysis and non-linear fractal principles to uncover trading and investing opportunities with strong wealth creation and profit making potential. What makes us different from others is the focus and direction of our research. Trading Signals Unlike other research houses and analyst who use traditional methods of fundamental and technical analysis we focus our research using additional methods based on Multiple Time Frame trend technical analysis, Quantum Mechanics, Chaos Theory and Fractal Geometry to generate more reliable and profitable trading and investing opportunities. Money Management Our newsletters and trading systems have a built in money management system to protect your trading capital and limit your losses. Our money management system determines the maximum likelihood of price reaching a certain level, and then protects profits based on probability by generating stop loss and exit signals. Technical Analysis Trading and Investing Strategies for Indian Stocks India Stock Markets Use of this website andor products amp services offered by us indicates your acceptance of our disclaimer. Ansvarsfraskrivelse: Futures, option amp aksjehandel er en høy risiko aktivitet. Enhver handling du velger å ta i markedene, er helt eget ansvar. TradersEdgeIndia er ikke ansvarlig for direkte eller indirekte, følgeskader eller tilfeldige skader eller tap som oppstår ved bruk av denne informasjonen. Denne informasjonen er heller ikke et tilbud om å selge eller henvendelse til å kjøpe noen av de nevnte verdipapirene. Forfatterne kan eller ikke handler i de nevnte verdipapirene. Alle nevnte navn eller produkter er varemerker eller registrerte varemerker for sine respektive eiere. Copyright TradersEdgeIndia All rights reserved.
No comments:
Post a Comment